日常消费品继续坚守龙头标的荐股

日常消费品：继续坚守龙头标的 荐5股 类别： 机构： 研究员：

你有两条道路可以走。任务仙盟是游戏里面的日常任务。仙盟也是游戏里面的一个组织 [摘要]

投资要点核心观点：双十一天猫成交额大增 9%，食品动销旺盛，酒类茅台成为最大赢家，乳制品奶粉销售竞争格局改善明显，top 占比显著提升，主因是奶粉注册制落地推动市场份额向龙头聚拢。全最受欢迎的进口品牌中swisse获得首位，品牌影响力持续扩大。消费环境的向好和消费升级逻辑被持续验证，消费者品牌意识在不断加强，我们认为坚守龙头仍是当前最佳策略，继续重点推荐贵州茅台、五粮液等，食品方面，重点继续推荐伊利股份、H&H国际控股等。

17年双十一销售总额再创新高，消费需求增长和消费升级齐加速。17年双十一单日全销售实现2540亿元，同比增长44%，天猫总成交额超过1682亿元，较16年同比增长 9%，增速较16年增长7pct，销售半径超过225个国家和地区，167家商家当日成交过亿。全销售前50位店铺中大部分为家具、家电、服饰等单价较高且消费频次较低的消费品牌，上榜的食品品牌是三只松鼠，排名第17位。整体消费行业需求增长和消费升级被持续验证，电商平台和物流效率提升优化消费体验，推动消费持续向好。另外，各大品牌自10月以来加大品牌和广告投入预热双十一，并结合线上线下提升消费体验，成功品牌的品牌影响力在不断提升和优化。

酒类电商表现各有亮点，茅台、五粮液居前。双十一酒品类热销TOP10上，茅台、五粮液、洋河占据酒品牌前三位，酒类电商1919和酒仙上榜。其中酒仙品类扩张颇见成效，红、洋酒品类增长达到 00%，主要贡献来源是年轻消费者，1919天猫旗舰店盈利能力显著提升，毛利同比增长167%。茅台成为最大赢家，交易指数占据各品牌、各平台首位，茅台云商旗舰店亦挺进前十，天猫商城中茅台依然显示断货状态，品牌影响力持续放大。我们认为茅台在新型电商平台上亦拥有骄人销售成绩，反映其在年轻消费者中亦拥有较大需求缺口。供需持续紧张下，提价预期仍然强烈，我们预计未来三年是茅台酒量价齐升的三年，量价复合增速均有望达10%。