日常消费品继续坚守板块荐股哈

日常消费品：继续坚守板块 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周，申万食品饮料指数跌幅在申万一级行业中排名靠后，下跌0. 6%，跑赢上证综指（-0.55%）。细分板块中乳品（1.42%）涨幅最大，食品综合涨幅第二，上涨0.68%。个股方面，青海春天（20.96%）、莫高股份（9.99%）、来伊份（ .94%）、贝因美（ .84%）、伊利股份（2.67%）领涨。

1、五粮液缩小定增规模，过会或加速：周五五粮液公布非公开发行二次修订稿，其中募集资金从2 . 4亿元缩减为18.5亿元，其中员工和经销商入股金额不变，摊薄比例减少，总体影响不大。五粮液定增预案公布以来已经经过16个月时间，方案进一步修改之后或加速落地，对股价的限制因素也将随之解除。

为什么这是个很大的错误：你用在那些既不会也没有钱买产物的潜在客户身上的破费的每一秒钟 2、茅台一批价基本无回落，供需平稳：茅台正式执行17年计划后，新增供应量使得紧张的需求局面有所缓解，原本预期一批价格可能回落至1000元以下，但从释放增量后的这两周来看，价格回落幅度不大，仍维持在10 0元左右，较为坚挺。伴随年底需求消化增量，我们判断一批价有望继续走高。五粮液一批价继续稳定在700元左右，市场动销保持平稳状态。

、近期重点推荐安琪酵母，成本回落幅度超预期：我们调研了安琪酵母、三全食品和金徽酒，三全食品净利润率已经降至冰点，明年有望进一步减亏，速冻食品品类扩张和渗透率提升是公司未来发展的空间，同时公司通过不断进行模式探索，把握下一轮餐桌食品发展机会。金徽酒基本面稳健，管理层优秀，但是受制于区域扩张有限，短期增速难有大的突破。重点推荐明年业绩可能超预期的安琪酵母，公司主要成本糖蜜价格16/17榨季有望下降10%-15%，带来15%-20%的净利润增长弹性，人民币和埃镑贬值等因素利好明年出口业务，我们上调年预测EPS分别至0.62元，0.9 元和1.17元，对应PE仅为27X和19X和15X。临近年底估值切换，目前估值已经处于低估水平，是很好的布局时点，继续“强烈推荐”！4、近期市场风格切换较快，板块风格轮动频繁，市场关注度不在食品饮料，但白酒基本面持续向好，温和通胀等行业利好不断，板块催化剂在不断累积，下周一深港通正式开通，可能带来板块再一次脉冲性的上涨，目前最好的策略是继续持有，对看好的个股继续逢低买入。重点推荐：五粮液、贵州茅台、泸州老窖、安琪酵母、老白干酒、双汇发展。

5、风险提示：1）行业分化下多数企业基本面很差；2）行业发生食品安全事件，影响消费者信心； ）旺季不旺，高端酒价格不涨。