月信托发行规模腰斩房地产信托收益率将下计划

每日经济(,) 胡群 发自北京

7月集合发行及成立规模一反常态，让市场为之愕然。

昨日 （8月1日），《每日经济》根据用益信托工作室集合信托产品数据库计算发现，7月集合信托发行规模为422.28亿元，远低于6月889.63亿元（已修正）；7月成立规模为356.27亿元，远低于6月的722.44亿元（已修正），二者对比均大降一半之多。

“信托业规模增速放缓是可预见的趋势。”用益信托工作室廖鹤凯向《每日经济》表示，“作为项目支柱之一的政信合作，由于受地方债务限制影响，短期内都不会有起色。而另一个支柱的房地产融资，由于渠道多样化，融资市场的竞争加剧，也导致了信托发行的减少。”

据悉 原副主席在7月26日 《中国信托业发展报告(2013)》发布会上也表示，信托业规模估计年底到不了10万亿元，说不定是8万多亿元，这是好事。

规模骤降 收益率微升

据用益信托工作室数据显示，4月~7月的信托发行规模分别为810.62亿元、912.74亿元、889.63亿元、422.28亿元；成立规模分别为739.38亿元、643.53亿元、722.44亿元、356.27亿元。无论从发行还是成立，7月的信托规模都远远低于前3个月。

“不论是主动还是被动，信托都应该适当放缓规模增长的速度，不能一味求量不求质。”格上理财研究员肖伟在接受《每日经济》采访时表示，7月集合信托发行和成立的规模远低于6月，一方面是受前阶段“钱荒”影响，另一方面也是受到其他资管机构竞争的影响。“钱荒”的影响应该会在未来几个月逐渐减弱，但其他资管机构的竞争，以后会有加剧的趋势。

虽然 《中国信托业发展报告（2013）》也显示，中国信托业尚有数十倍成长空间，信托业规模并未“见顶”。但7月信托规模骤降却是不争的事实，信托业亟须模式创新。

方正东亚信托总经理周全锋在《中国信托业发展报告(2013)》发布会上表示，信托公司已经到了考虑转型的时刻，每家信托应该专注各自的差异化市场，而目前却大都定位为财富管理机构或资产管理机构，并未体现出各自的差异性。

值得注意的是，信托业规模骤降，预期收益率却实现微升。数据显示，4月~7月发行的信托产品平均收益率分别为8.54%、8.63%、8.88%、8.97%。

房地产信托收益率将下滑

从近期政府的政策取向看，基调并没有发生变化，但房地产调控有所淡化。

对此，肖伟向《每日经济》表示，“受此影响，房地产信托整体仍有一定的发展空间，但在结构上要进行适当调整和规避。”

数据显示，7月房地产信托发行规模为196.32亿元，占比46.5%，预期收益率为9.4%。而今年1月～7月，房地产信托发行规模为1710.11亿元，占比32.8%，预期收益率为9.53%。

谈到房地产信托未来的趋势时，廖鹤凯向《每日经济》表示，“一些还款能力较弱的房地产企业和项目将会被重组，在此过程中，房地产企业融资成本将进一步下行，房地产信托收益率将下滑。”

然而，房地产调控政策目前仍未退出，部分信托公司房地产信托业务风险个案已有发生，《中国信托业发展报告（2013)》认为，信托公司需要在现有房地产信托业务基础上，进一步加强自身风险管理能力，丰富资金运用手段，深度挖掘信托制度优势。