宏源证券新股限制首日炒作利好中小盘股牛

宏源证券：新股限制首日炒作 利好中小盘股 类别： 机构： 研究员：

因此在亚洲杯期间胜场越多的球队 [摘要]

报告摘要：

本轮新股开闸管控严格，有效限制了二级市场的首日爆炒。按照新规，本轮新股具有严格的价格管控：上市首日集合竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的120%，且不得低于发行价格的80%；连续竞价阶段有效申报价格不得高于发行价格的144%，且不得低于发行价格的64%。同时，交易所还设计了严厉的熔断机制，进一步限制了交易价格的大幅波动。从纽威股份的首日交易情况来看，较为严厉的价格管制，基本避免了新股爆炒的出现。

新股为市场开辟出挣脱估值束缚的失重环境，“打新”一本万利。临近农历新年，场内交易热点稀少，场内外资金对于重新启动上市的新股寄予较高热情。一方面，本批新股历经一年多的财务核查，水分去除较为理想，业绩变脸风险大为降低；另一方面，本批新股中不乏景气行业中的细分龙头，部分公司的业绩增长前景确定。在这种情况下，虽然“打新”的中签率受限，但是其收益确定性高。

新股质地良莠不齐，严厉价格管控让“炒新”不确定性大增。从目前新股上百倍的超额认购来看，机构投资者对于“打新”的认可度较高，后续新股上市顶格开盘的趋势有望延续。但就大多数新股的基本面来看，多数公司并不拥有超于同行的护城河或者核心竞争力，二级市场“炒新”在发行价的基础上再次上浮20%的估值倍数，具有一定的风险和不确定性。

相对新股，一些次新股和换新面孔的老股更具估值优势。从市场规律来看，全市场一致看好的地方，最容易出现泡沫和风险。非理性繁荣需要更冷静的判断。跳出新股的局限，屡获大单的佳都科技、蓝宝石业务发力的天通股份、与迪斯尼合作的美盛文化、定增渐行渐近的中银绒业以及天然冰片种植与深加工的嘉应制药都是具有确定业绩增长前景的长期投资标的。

本周看好互联彩票和视频站相关股票。本周移动版iPhone5S正式开售，标志着4G通信从络到终端的全面成熟。4G络商业运用的不断深化，有望成为拉动智能更新换代的催化剂，推动新一波换机潮的到来。由此，更强功能更大屏幕的智能有望成为移动互联彩票销售和移动视屏内容运营业务的重要硬件支撑。近期，纽交所上市的500彩票、优酷土豆作为这两个细分行业的龙头表现较好，有望带动A股安妮股份、鸿博股份等相关股票走强。