医疗保健医疗器械是避风港优选家用类型牛

医疗保健：医疗器械是避风港 优选家用类型 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

有关中国和日本两国军力对比的分析文章很多 报告摘要：

医疗器械需求向好且降价压力小首先，器械的招标政策较为宽松。我国仅对500万元以上的设备进行集中招标，500万元以上的设备分为甲乙类，甲类卫生部统一招标、乙类进行省级招标。我国生产的医疗器械主要是500万元以下的设备，这些产品没有规定统一招标，降价压力较小。第二，本次医改的大思路是降药价和体现医务工作者的劳动价值。目前政府通过发改委定价和集中招标来降低药价，药品面临较大的降价压力；医务工作者的劳动价值要通过各项物理诊断、化学诊断、影像诊断及各类治疗操作来实现，因此从医改思路来看医疗器械降价压力小。第三，各地新农合、城镇居民医保覆盖的诊疗项目广度与职工医保基本相同。随着新农合、城镇居民医保统筹比例提高，患者对确切诊断的要求将越来越高，经验用药将逐渐减少，各类诊疗设备的引致需求强劲。

低端检验设备增速放缓低端检验设备主要面向基层医疗机构和县级医院，县级医院和基层医疗机构的资金很大一部分来自于财政支持，因此低端检验设备的需求受政府投入影响很大。我们研究了政府对县医院和基层医疗机构的扶植思路，06年到10年重点扶植乡镇卫生院，09年到11年重点扶植县医院，基本思想是填平补齐，因此我们认为是低端设备的景气高峰，如果没有后续政府投入的持续刺激，低端医疗设备增速将放缓。

高端设备虎口夺食，前景不够明朗，存在一定的风险目前我国的高端设备领域外企占有绝对优势：一方面我国医疗器械企业的技术水平与外企巨头相比有较大差距，另一方面大医院的消费惯性青睐外企品牌。但是有雄心的国内企业正在奋起直追，部分产品性价比较高，实现进口替代将是个长期趋势，但是这个虎口夺食的过程仍有一定的风险。

看好家用医疗器械子行业，重点推荐鱼跃医疗总体竞争环境看，低端设备的高潮期已过，而国内的高端设备企业竞争前景不明朗，投资风险较大，优质的家用医疗器械企业则是较好的投资标的。家用医疗器械定价灵活，受政府支出影响较小，外资企业在该领域并没有优势，整体前景光明。但是该行业进入壁垒低，竞争激烈，我们认为要脱颖而出需要具备两个条件：第一是强大的OTC渠道把控能力，第二是要建设医院渠道。我们重点推荐鱼跃医疗，鱼跃具备上述两点素质。公司的增长一方面来自于OTC及医院渠道的不断扩展，另一方面来自于不断向渠道中注入优质产品。我们认为鱼跃远未达到其增长的极限，公司有潜力成为医疗器械领域的“超级航母”。