有色金属电解铝公司迎来重大投资机会荐股计划

有色金属：电解铝公司迎来重大投资机会 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

只一会儿的工夫就血肉模糊地倒在一片血泊中 美国宣布对俄铝实施制裁，目前已有COMEX和LME已经限制俄铝产品交易，LME铝价格连续上涨，全球铝市场迎来较大变动。

观点：

1．俄铝产量在美国市场占比较高俄罗斯去年是美国锻造铝第二大供应国，美国总计500万吨进口量有70万吨来自俄罗斯，如果制裁生效的话，存在几十万吨的国内缺口，这将导致美国市场的铝供需发生较大变化，COMEX市场目前已经禁止来自俄铝的产品交易，美国国内产能将加速重启，主要产能是美国铝业和世纪铝业，美国铝业2017年产量约 60万吨，随着重启印第安纳州项目，铝产量将增长52万吨，世纪铝业将恢复肯塔基州项目，预计增加15万吨产能，预计半年到一年时间国内产能将能够弥补缺口，显然短期对市场的冲击还是较大。

2．外盘价格将会保持强势电解铝价格一直以来保持外强内弱格局，俄铝2017年原铝产量 70.7万吨，占全球比例约7%，氧化铝产量777. 万吨，占全球产量7%，铝矾土产量约占全球4%。最新消息LME已经禁止俄铝产品，在LME库存中，来自俄铝的比例大约在 %左右，如果这部分库存退出市场，LME库存将大幅减少，对欧洲市场的影响也将十分明显，外盘价格将会维持强势上扬格局。

．俄铝的出路及国内铝走势。

目前来看，俄铝在欧美市场基本上处于退出状态，未来能够消化俄铝产品的市场只能在中国及发展中国家，从目前中国市场来看，国内贸易商仍在接受俄铝产品报价，如果俄铝急于寻找出路的话，是否会冲击中国市场尚待观察。国内市场来看，铝库存小幅回落，随着下游开工提升，国内市场筑底态势明显，随着外盘价格走强，国内铝价有望迎来一波阶段性反弹。

结论：

俄铝制裁改变海外市场供需，外盘铝价维持强势上扬格局，国内市场供需缓慢改善，外盘上扬提供铝价上升动力，幅度不及外盘但趋势确定。重点提示投资者关注电解铝中期投机机会，重点推荐中国铝业、云南铝业、神火股份。