钢铁电商及转型个股荐股位置

钢铁：电商及转型个股 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点传统周期：供需阶段性好转致矿价反弹，等待刺激预期落实假期至今，钢材现货指数下跌0.52%，其中长材下跌0.64%，板材下跌0. 8%，与此同时，钢材社会库存节后季节性增长5.1 %，其中长材增长6.5市场面向欧美。企业人数在顶峰时一度达到人5%，板材增长 .55%，共同显示终端需求低迷仍未改观。持续的价格下跌不断削减钢厂盈利，本周Mysteel调查16 家钢厂盈利面下滑至9.82%，回到8月初钢材现货拉涨前水平。尽管如此，行业减产进程仍低于市场预期，本周Mysteel调查16 家钢厂高炉产能利用率小幅下滑至81. 5%，而唐山地区高炉产能利用率92.57%，环比依然上升，供给端压力犹存也抑制了钢价表现。相比于相对稳定的钢厂生产采购需求，矿石到港量受假期、天气等因素影响而有所减少，最终使得本周矿石港口库存环比减少459万吨，矿石供需状况阶段性好转，由此导致前期持续弱势的进口矿价格指数跌幅收窄至0.69%，普氏指数上涨 .20%，期货节后两天则大幅反弹6.8 %。近期虽然基建项目批复增多，不过项目推进状况整体低于预期，一定程度削弱了市场对于财政刺激的期待，未来钢铁需求好转预期的修复有待于实体验证。同时，钢厂减产持续而缓慢，因此后期钢价现货虽企稳概率较大但弹性有限。矿石则短期反弹不改四季度供需恶化导致的整体下行趋势。不过考虑到矿石期货贴水幅度较大，暂不建议重仓做空。

电商观点：个股轮动依旧，关注实体落实，暂遵平衡配置节后两天钢铁电商板块集体上扬，节前涨幅较小的生意宝、物产中拓涨幅扩大至8. 7%、7.07%，而前期强势的上海钢联、欧浦智则涨幅收窄至2.00%、 .82%。虽然钢铁电商领域零和市场属性无法避免，个体对抗也正在来临，政策持续推动及实体端逐步落实终将提升产业投资集中度，但因行业构建壁垒相对困难，个体分化程度并不明显导致目前板块个股行情依然呈现轮动现象。因此，建议紧密跟踪行业及个股发展动态，顺势适时配臵并暂时平衡分配仓位。

投资建议：博弈题材也需注意风险，关注成长、电商及转型个股钢铁行业指数节后两天上涨4. 5%，跑输全A指数1.55%，核电概念应流股份、久立特材、军工概念抚顺特钢及前期持续跌停的新兴铸管领涨。鉴于核电、军工题材个股概念驱动甚于业绩兑现，在当前风险偏好整体上升使得估值因素主导个股行情的情况下，博弈核电、军工概念趋势行情亦为可取，但也需注意风险。中期来看，板块成长与转型方向不变，因此，仍建又能发展民生和国防。地方政府的竞争和贫富地区干部的轮换议关注估值有所回落的管道龙头玉龙股份，主业高增长且具转型基础的四方达、中钢国际，打造供应链综合服务商的欧浦智，低PB且具国改或合并预期的凌钢、宝钢、太钢。