东北证券短期调整空间有限政策因素推动下股物业

东北证券：短期调整空间有限 政策因素推动下股指震荡上行 201 - 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

现场查获冰毒30.428公斤 周二股指窄幅震荡，上证综指小幅收低0.19%，深成指下跌0.7 %，创业板指小幅上涨0.54%，两市合计成交2 1亿元，较前一交易日有所减少。盘面上，传媒、轻工制造、石油石化以及商贸零售等行业涨幅居前，金融服务、食品饮料、国防军工、有色等板块有所调整，尤其是银行板块弱势明显拖累股指整体表现。

从市场盘面上表现看，股指在经过前期两天放量上涨后出现窄幅波动的调整，也较为正常，市场在受到全面深化改革的政策因素推动下，表现出较强的做多意愿。全面深化改革对资本市场形成长期推动因素。在改革政策的持续、直接作用下，有助于提振投资者对实现中华民族伟大复兴中国梦的信心。尤其此次决定提出“市场在资源配置中起决定性作用”更是的一个重大理论观点。表明管理层已经充分认识到当前经济体制改革的核心问题是处理好政府与市场的关系，在市场化持续深入推进的大背景下，有助于进一步形成公平竞争的发展环境、进一步增强经济社会发展活力、提高政府效率和效能。而资本市场作为反应市场经济及其活力的直接表现形式，在以市场化为重点的改革中，经济发展过程中所存在风险或矛盾也将随改革弱化，必将进一步增强投资者对经济稳定增长的信心、有助于化解市场中部分投资者对于中国经济存在硬着陆或大幅波动的担忧情绪，从而直接表现为对权益市场的信心上升，为资本市场尤其是股票市场长期健康发展奠定坚实基础。

在我国推进全面深化改革的进程中，从国际经验看，经济转型对经济增长有所抑制，但从我国推进改革的实际出发，经济整体仍将以平稳运行为主，经济层面整体对市场的直接冲击有限，而在流动性层面，货币供给相对谨慎，资金价格已处于历史高位，从实际情况看，股指未出现过于悲观情形，市场估值已处于相对低位，流动性对市场估值的抑制作用减弱。因此，经济以及流动性因素对是藏的阶段性冲击减弱，长期影响受改革因素仍有弱化。

在当前阶段，改革政策虽然未能全面落实，但在可预见的未来政策因素仍将市场运行的重要基础，改革红利也将逐步释放，在此阶段仍以改革为主，重点关注包括国企改革、非银行金融、土改、二胎等板块，以及海上、路上新丝绸经济带投资机会。