日常消费品继续坚定看好白酒相对收益机会荐吧

日常消费品：继续坚定看好白酒相对收益机会 荐6股 -14 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

本周观点：上周大盘大跌，沪深 00指数上涨-2.44%，食品饮料板块上涨-0.69%，相对收益明显，调味发酵品、软饮料、食品综合三个子行业涨幅前三。个股方面，双汇发展（估值低）、莫高股份（市值小）、黑牛食品（新控股股东王文学旗下资产众多）涨幅前三。目前白酒行业很多厂商停止生产基酒，销售采取控量保价措施，经销商盈利有所恢复，渠道库存逐步去化，我们预计未来三年白酒有望进入新一轮提价周期（主要驱动因素是白酒的供给侧改革），目前板块估值仍处于历史相对低位。2月地产投资数据超预期，食品饮料行业攻守兼备，龙头企业高股息率、低估值优势更加明显。建议三条主线布局：（1）景气回升、业绩确定性强、高股息率的子行业龙头，建议关注阜丰集团，洽洽食品，金达威（2）国企改革关注五粮液（ ）积极拥抱互联+或转型个股，建议关注汤臣倍健、皇氏集团。

市场回顾：本周上证综指上涨-2.22%，沪深 00上涨-2.44%，食品饮料板块上涨-0.69%，跑赢上证综指，亦跑赢沪深 00指数。食品饮料各子板块中，白酒上涨-0.98%，啤酒上涨-1.07%，其它酒类上涨-0.22%，软饮料上涨0.17%，葡萄酒上涨-0.40%，黄酒上涨-0.71%，肉制品上涨-0.81%，调味发酵品上涨0.40%，乳品上涨-2.74%，食品综合上涨-0.01%。

数据跟踪：截止2016年 月11日，白酒龙头终端价总体保持平稳。1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为868元、6 9元、488元、 8元、429元，价格相比上周分别上涨0元、0元、0元、0元、10元。截止2016年 月2日，生鲜乳主产区平均价为 .54元/千克，环比下降0. 0%，同比上升 .20%。活猪价格同比上涨47.42%，环比上涨0.16%，为18.28元/千克；仔猪价格同比增长9 . 1%，环比上涨 .25%，为 7.54元/千克；猪肉价格同比增长 1.09%，环比下降0.49%，为28.50元/千克。

6个兄弟姐妹都已是中老年 重要研报：海天味业（60 288）：四季度业绩快速增长，完成年度收入增长目标，四季度毛利率 8.78%，同比增长-2.61%，主要系销售结构、原材料白糖价格上涨、黄豆生产周期较长，价格下降的传导周期长；销售费用率9.89%，同比增长-2.51%。非酱油品类、中西部地区成为公司未来增长主动力：分产品看蚝油超预期，同比增长 2.88%，调味酱超预期，同比增长18.1 %，产量超过了40万吨。分区域看，西部地区、中部地区同比增长22.04%、18.09%表现优异，东部地区同比增长10.7%，保持稳定增长。我们草根调研的经销商库存目前仍处于正常水平，净利率保持在%。预计年EPS为1.12元、1. 2元、1.55元（调整后），对应PE为24倍、21倍、18倍，维持“增持”评级。