有色金属电解铝仍是核心板块荐股牛

有色金属：电解铝仍是核心板块 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资观点：

1、电解铝看涨大周期仍将延续电解铝供给侧改革的仍将深化，从政策走向来看，产能最后关闭的时间点越来越近，整个产能缩减500万吨已经没有异议。四季度限产季影响量也在50万吨以上，四季度产量将会有明显下降，而库存量也将有见顶回落的态势。电解铝长期看涨趋势不会改变，未来增产指标控制严格，导致未来几年在需求强劲增长前提下，铝价将会保持长期看涨态势。尤其是以中国铝业、云铝股份为代表的合规产能扩产预期下，龙头公司将会获得更大的业绩增长空间。

2、铜的超级周期刚刚开始，调整既是介入良机随着铜价快速走高，市场遭受一定获利盘打压属于正常现象，铜的超级大周期在开始阶段的过程可能会比较曲折，但随着未来几年供给端的约束，铜价将保持易涨难跌的态势，尤其在需求端逐步复苏的大背景下，中周期配臵铜将会有明显收益。

、投资建议：短期看铝，长期看铜上周投资组合：中国铝业（40%）下跌6.55%、北方稀土（ 0%）下跌 .41%、江西铜业（ 0%）下跌2.57%，组合下跌4.14%，有色指数上涨1.7 %，组合跑输2.68%。

下周组合为：中国铝业（40%）、北方稀土（ 0%）、江西铜业（ 0%）。

各公司须在5月7日前汇报反洗钱内控制度、被检查情况与相关建议等。 监管部门并未公布过保险公司洗钱的具体个案。但事实上 4、风险提示金属价格下跌风险；上市公司业绩风险。