泰格医药业务高端化收入有望加速增长

据麦包包会员经营负责人介绍 投资要点公司业务覆盖临床CRO研究全产业链。主要为医药产品研发提供临床研究外包服务（CRO），包括I至IV期临床试验技术服务、数据管理、统计分析、注册申报、临床试验现场服务、医学翻译以及I期临床分析测试服务等，构筑了覆盖临床研究产业链各个环节的完整服务体系。

跨国药企重视中国市场及国内药企加大创新投入共同推动临床CRO行业快速增长。CRO使药企降低研发成本、提高研发效率。随着2007年《临床试验管理办法》的出台，临床试验监管趋严，临床外包行业快速发展，年均复合增长率为34.72%。跨国药企重视中国市场带来国际多中心临床、注册临床、上市后临床业务增长；国内药企对创新药投入加大推动行业增长。

丰富的行业经验及研究络优势促进业务和客户结构升级。公司在创新药研发、国际多中心临床等具有高水平的临床研究能力与丰富的行业经验。公司在全国40个城市建立了服务点。近年来公司客户逐渐向盈利能力强的跨国企业发展，占收入比重不断提高。

募投项目加强临床研究服务能力。临床试验综合服务平台通过项目管理中心、档案管理中心、药品管理中心和培训中心的建设，可提高公司项目管理水平；数据管理中心将增强公司在临床实验CRO数据管理方面的专业服务水平，积极发展离岸外包服务；SMO管理中心的实施有利于公司扩展临床试验CRO相关产业链，把握国内SMO市场发展先机，增强综合竞争力。

盈利预测。根据公司新增合同预计年收入分别增长40%、52%、50%，归属母公司净利润分别增长39%、40%、39%，EPS分别为1.25、1.75、2.43元。

风险提示。人力成本大幅增加的风险；对下游医药产业研发投入和研发政策依赖的风险；因处于业务结构转型期而导致2012年业绩不达预期的风险。