东北证券短期超跌反弹金融机构去杠杆下流动覆盖

东北证券：短期超跌反弹 金融机构去杠杆下流动性紧张延续 201 - 类别： 机构： 研究员：

据厦门检验检疫局有关负责人介绍 [摘要]

报告摘要：

周三，市场早盘受管理层暧昧维稳影响出现一波上攻，但整体力度有限，随后在昨日收盘价下方窄幅震荡。尾盘在银行、地产的带动下勉强微跌。截止收盘，沪指报1951.49点，下跌8.01点，跌幅为0.41%，成交808.9亿元；深成指报7566.40点，上涨71. 0点，涨幅为0.95%，成交1012亿元；创业板指数报10 8.98点，涨5.51%，成交26 . 亿元。成交量主板萎缩，而创业板再度放量。板块方面，创业板大涨5.51%突破1000点带动市场人气，而传媒、计算机、通讯、医药板块涨幅居前，主板周期股仍表现较差。

周二，市场单针探底，全天振幅超过100点。市场解读是在没有政策维稳下的市场底部。但我们认为，昨日的探底回升确实是市场短期超跌下空方动能耗尽与多方动能爆发的结果，但认为是自然形成的市场底还为时过早。昨日市场窄幅震荡，消化前一天的获利浮筹，整体表现中性。短期是否企稳还需观察周四市场走势。

本 跌的导火索是资金面的迅速紧张，而恐慌性的杀跌已经充分反应当前资金紧缺的现状甚至是基本面的现状。从短期看市场貌似已经到位。但如果考虑到本轮资金紧张的更深次的原因：央行并未出现预期中的救市行为，反应出本届政府对经济下滑的容忍度以及对经济转型的决心是超出以往任何一届政府的，或许未来下跌的力度以及趋势更令人玩味。市场的走势已经牢牢的与政府的容忍度挂在一起。基本面没有亮点，美国经济复苏伴随QE 退出预期，国内流动性紧张伴随金融系统调结构。对A股市场都带来巨大的冲击，当前只是短期下跌太快需要休整一下，市场中期趋势仍不乐观。

但对于整个市场还是要区分对待，如昨天的创业板，无论从反弹力度还是反弹风格都与主板市场完全不同。在金融机构受冲击最大的现在，有成长概念以及业绩支撑的个股与板块继续书写着强者恒强的故事。短期成长股仍有机会，但在整体基本面偏弱的情况下，优选个股逢低介入更为重要。对于主板市场谨慎为先，观望为主。

短期资金价格回落明显，虽流动性最紧的时间或已过去，但政策预期已经建立，短期企稳不改中期谨慎。操作上关注政策导向，不宜追涨。

精选中报超预期或盈利稳健个股，自下而上选股为上。