医疗保健天起跨国大并购荐股

医疗保健：8天 起跨国大并购 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周申万医药生物指数上涨0.99%，居行业涨幅榜第25位，跑输沪深 00指数0.95个百分点。19年仅仅8天时间，跨国药企已宣布 起大并购，分别是BMS以740亿美元收购新基医药、礼来以80亿美元收购LoxoOncology、武田制药以620亿美元收购夏尔。通过收购， 家药企均获得被收购公司的重磅产品或在研潜力新品。正如我们在18年9月发布的专题报告《投资、并购、引入：医药企业扩充产品线的新途径》中提到的：在研发成本日益增高，研发成果不确定性日益增大的情况下，多数企业通常通过以品种为核心的投资、并购或引入，快速将优质畅销药品或拥有优质畅销药物的公司纳入旗下。国际大型药企通过收购获得顶级畅销药品的现象较为普遍，并购目前已经成为国际上一种补充自身产品品种的重要方式。

由于历史制度和政策原因，导致新药在我国上市的时间普遍晚于欧美发达国家很长一段时间。社会资源汇集、政策环境改善促使企业加快转型升级的步伐，在加大自身研发投入基础上，投资、并购、引入将会是企业快速补充产品线，实现产品升级换代的重点途径之一，看好积极引入重磅产品、未来产品管线有望进一步丰富的企业，如海普瑞、复星医药、天士力、翰宇药业等。

近期伴随国家带量采购政策的落地实施，引发市场对未来产品价格下行的担忧，行业指数回调明显，截止到上周末，申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为2 .80倍，处于历史低位水平，部分上市公司的估值降至个位数，我们认为，经过一段时间的调整，市场对医药行业未来政策担忧已经得到释放，建议关注受政策影响较小、能够维持稳定增长、且估值调整充分的细分领域（标的）。

获奖2000余人次 我们延续年度策略报告的观点，重点推荐创新药、生物类似物、血液制品、专业化原辅料包材等细分领域，推荐重点标的包括创新药/器械代表海普瑞（002 99）、恒瑞医药（600276）、翰宇药业（ 00199）、正海生物（ 0065 ），以及创新产业链上的服务型企业昭衍新药（60 127）、凯莱英（002821）；抗体药物进展较快的企业康弘药业（00277 ）、安科生物（ 00009）、复星医药（600196）；血制品企业博雅生物（ 00294）、华兰生物(002007)、天坛生物(600161)；专业药用原辅料包材企业美诺华（60 5 8）、山河药辅（ 00452）、山东药玻（600529）。