渤海证券社融大幅下降民间利率下降计划

渤海证券：社融大幅下降 民间利率下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

宏观经济（1）发电量环比上升1%，钢材产量环比下降0. %，同比上升 . %和 .69%，房市 0大城市上上周周成交量和去年同期相比下降16%。（2）CCFI、CCBFI和BDI上周运行趋势再次异化，BDI上升7 个点，CCBFI下降8.49个点，CCFI上升4.1 个点。（ ）7月CPI同比上升2. %，属于良性的通胀范围，食品类CPI同比上涨 .6%，非食品类CPI同比上涨1.6%。7月份PPI下降1.2%，上游工业PPI同比下降快于下游，经济发展比较缓慢。上周，原油均价下降1.48美元/桶，降幅为1.4 %，黄金均价下跌21.28美分/蒲式耳，降幅为1.6 %，大豆均价下跌122.50美元/盎司，降幅为9.76%。

宏观政策基调：社融大幅下降7月M2总额119.42万亿元，较去年同期增长1 .5%。7月份社会融资总量27 1亿，较6月份大幅下降。

资金走势（1）公开市场操作方面，8月22日净回购到期650亿。央票：上周央行票据到期收益率变化趋势有所不同， 月期央票到期收益率上涨0.66%，9月期上升0.52%，1年期上升0.69%。（2）银行间回购加权利率1天下降66.50个bp，7天、14天和21天分别上涨445.96个、880.88个、1489.28个bp。SHIBOR隔夜，1周和1月期利率分别下降6.46个、8.58个bp，上升9.08个bp。（ ）上上周民间借贷平均利率指数下降2 .7个bp,温州民间汽车抵押利率指数下跌 个bp。

在距离鄂尔多斯市东胜区10公里远的铜川汽车博览园内 银行业利率（1）上周，中短期票据直贴利率珠三角、长三角、中西部和环渤海地区均上升 个bp。上周 年期定向工具发行利率上涨1.11个bp。银行间固定利率商业银行次级债到期收益率 月期、6月期、1年期和 年期分别上升6.84个、8.9 个、7.07个bp，下降6. 0个bp。（2）从全市场角度，上上周人民币理财产品的预期年收益率变化各不相同，1周、1个月 个月和1年的分别上升1个、下降5个、下降9个和上升14个bp。大型商业银行、股份制银行和城市商业银行的理财产品预期收益率分别下降27个、79个和7个bp，农村商业银行的理财产品预期收益率没有变化。