日常消费品继续坚定推荐农业荐股覆盖

这为中国创造了前所未有的战略机遇期。它们也是中国经济增长的 五大发动机 日常消费品：继续坚定推荐农业 荐16股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

养殖产业链景气全面复苏，行业整体业绩高增长：2016年一季度生猪价格持续在高位，维持在19元/公斤附近，同比增长超过50%，鸡链价格整体大幅增长，带动养殖企业盈利大幅扭亏为盈。同时养殖户加大补栏力度，景气传导至后周期（饲料、疫苗），带动销量增长，同时饲料原材料成本大幅下降，提升盈利能力，饲料、疫苗业绩维持高增长。

养殖行业：猪、鸡养殖企业业绩均大幅扭亏为盈：一季度猪、鸡价格同比均大幅增长，直接带动养猪、养鸡企业业绩大幅扭亏为盈。我们预计一季度生猪均价约18.5元/公斤，养猪上市企业肥猪头均盈利在元，仔猪价格逐月上涨，预计头均利润在 元。父母代月盈亏平衡， 月单只盈利约8元/羽，一季度鸡苗均价约 .6元，单只盈利约1. 元/羽，白羽肉鸡毛鸡均价7.65元/公斤，单只盈利约0.65元/羽。

饲料行业：景气传导，前端料增长明显，预计上市公司整体销量同比增长%。

随着养殖户加大补栏，母猪、仔猪存栏量逐步提升，以及养殖高景气背景下养殖户更加重视饲料品质，我们预计前端料（母猪、仔猪料）同比增幅明显，预计子行业整体增长约 0%，养殖上市企业整体增长约%。同时玉米价格同比大幅下降，带动饲料成本下降，预计饲料上市公司业绩增长在 %范围。

动物疫苗行业：养殖高景气加大防疫重视程度，行业维持高增长。

在养殖持续高盈利背景下，养殖户更加重视防疫，预计动物疫苗行业维持高增长，行业增速%。

投资建议：养殖景气全面复苏，预计猪价将继续上涨，年内创新高；禽链价格二季度重新启动上涨；养殖户加大补栏力度，带动饲料、动物疫苗销量；行业持续高景气，建议继续坚定推荐农业板块！养殖优选弹性：优禽次猪，禽：首推益生股份、民和股份，其次圣农发展、仙坛股份；猪：首推正邦科技、天邦股份，其次温氏股份、牧原股份；饲料：首推大北农、金新农、禾丰牧业；动物疫苗：首推生物股份、天康生物、中牧股份；跨界转型：首推金河生物、瑞普生物。

风险提示：养殖景气不达预期；